تؤدّي الحرب في أوكرانيا إلى تدهور أمن فرنسا، في مواجهة عودة التهديد الوجودي لسكانها وأراضيها، وكذلك لبيئة اقتصادها. الأمر سيؤدي إلى تغيير في نظام النمو. يتمّ وضعه تحت علامة الركود التضخمي، وانفجار العولمة في كتل، ودور الدولة في التعامل مع مخاطر انقطاع الإمدادات في مجالات الطاقة أو المواد الخام أو "الغذاء''.

يتمّ أخذ الاقتصاد الفرنسي في الاتجاه المعاكس. استمراراً للتعافي التاريخي بنسبة 7٪ في عام 2021، كانت الحكومة تعتمد على نموّ بنسبة 4٪ في عام 2022. ومع ذلك، كانت الزيادة في النشاط صفراً خلال الربع الأول. في الوقت نفسه، ارتفع التضخم إلى 5.4٪ و 7٪ خارج الدرع الذي يحدّ من ارتفاع أسعار الطاقة. يمكن أن تبلغ ذروتها حوالي 10 ٪ في نهاية العام، وتمتدّ إلى جميع القطاعات وجميع الجهات الاقتصادية والاجتماعية من خلال عدوى مطالب الأجور.

تشهد بلادنا صدمة مزدوجة في العرض والطلب، لم يسبق لها مثيل منذ الصدمات النفطية في السبعينيات؛ الإنتاج وتقلص هوامش الشركات. إذا تمّ تسوية الوضع، فسيكون التعديل النزولي للاستثمار والعمالة أمراً لا مفرّ منه. على جانب الطلب، يؤدي التضخم إلى فقدان القوة الشرائية مما يقلّل الاستهلاك، لا سيما بالنسبة لـ 20٪ من الأسر الأقل ثراءً الذين استخدموا جميع المدخرات المتراكمة خلال وباء Covid-19.

• مواضيع متعلقة

"Le Point": فرنسا تحت إشراف صندوق النقد الدولي قريباً؟

30 حزيران 12:37

"كوميرسانت": هل تصلح خطة "مارشال" لأوكرانيا؟

29 تشرين اول 2022 16:05

الوضع الحرج

وقع الاقتصاد الفرنسي أخيراً في مأزق بسبب عجز مزدوج في حساباته الخارجية والعامة. على الرغم من التباطؤ في النشاط، سجّلت التجارة الخارجية اختلالاً قياسياً بلغ 31 مليار يورو في الربع الأول و 100 مليار خلال اثني عشر شهراً متداولاً. ونصف التدهور ناتج عن ارتفاع أسعار الطاقة ونصف الزيادة البالغة 20٪ في واردات السلع الصناعية والمنتجات الزراعية، فضلاً عن فقدان حصة سوق التصدير. وهو يتناقض مع المقاومة التي تقدمها ألمانيا التي لديها فائض 170 مليار يورو.

وجاء الاختيار على نقل جزء كبير من تكلفة التضخم المستورد إلى الدولة بنحو 25 مليار يورو. تهدف الإجراءات الجديدة التي تمّ الإعلان عنها إلى تمديد درع الأسعار والخصم على الوقود أثناء إعداد قسيمة طعام إلى تعبئة مبالغ مماثلة. وبذلك يرتفع العجز العام لعام 2022 من 4.5٪ إلى 6٪ من الناتج المحلي الإجمالي، في حين أن الدين سيتجاوز 114٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

العجزان مرتبطان. إنّ سياسات الموازنة التوسعية التي تمّ اتباعها منذ بداية القرن هي التي أدت إلى زيادة العجز التجاري. يفسر دعم الاستهلاك الممول من الدين العام تدهور ميزاننا التجاري بنسبة 61٪. لقد أضعفت صناعتنا من خلال حصرها في دوامة تراكمية من فقدان الحصة السوقية، ونقص القدرة التنافسية، والمهارات، والاستثمار في الابتكار. فقط 36٪ من السلع الصناعية التي تستهلكها الأسر ما زالت تنتج في فرنسا. ومنذ ذلك الحين، كما حدث خلال حزم التحفيز لعامي 1975 و 1981، سيؤدي دعم الاستهلاك من قبل الدولة من خلال إعانات الطاقة والغذاء إلى تضخيم العجز المزدوج، بينما سيفيد في المقام الأول صادرات منافسينا.

المالية العامة الفرنسية هي الأكثر هشاشة في منطقة اليورو بسبب حجم العجز الهيكلي

إن الوضع أكثر خطورة حيث يجعل التضخم ارتفاع أسعار الفائدة أمراً لا مفر منه، بما في ذلك في منطقة اليورو حيث من المتوقع أن يرفعها البنك المركزي الأوروبي في يوليو المقبل. لم يكن الارتفاع في الدين العام الفرنسي ممكناً إلّا من خلال التخفيض الكبير في سعره. وعلى العكس من ذلك، يؤدّي ارتفاع معدلات الفائدة بمقدار نقطة واحدة إلى عبء دين إضافي قدره 40 مليار على مدى عشر سنوات.

 سوف تتقلّص بسبب ارتفاع أسعار الفائدة في نفس الوقت الذي ستكون فيه الاستثمارات الضخمة مطلوبة لتحديث التعليم والصحة، ودعم الابتكار أو تسريع التحول البيئي. علاوة على ذلك، فإن المديونية المفرطة ليست حكراً على الدولة، ولكنّها تخصّ الشركات أيضاً، في حين أنّ الأسواق تتفكّك تحت ضغط التضخم. لذلك فإنّ فرنسا مهددة بصدمة مالية عنيفة إذا تجاوزت أسعار الفائدة النمو المتوقع. لا يمكن لبلدنا أن يفلت من مراجعة جذرية لسياسته الاقتصادية.